官方网站入口主要系部分单片投资蚀本所致-开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口
发布日期：2025-02-19 05:52 点击次数：124
金吾财讯 | 华创证券发研报指，瞻望猫眼文娱(01896)24年达成营收41.85亿元，YOY-12%，主要系24年电影大盘下滑+公司部分单片发达不足预期，瞻望达成归母净利润1.8亿元，YOY-81%，达成经调整归母净利润3.22亿元官方网站入口，YOY-69%，主要系部分单片投资蚀本所致。
该行指，电影票务承压，现场献艺增长亮眼。瞻望24年达成在线文娱票务收入19.44亿元，YOY-44%。受部分单片连累短期承压，储备丰富，期待25年齿迹弹性。瞻望24年达成文娱内容职业收入20亿元，YOY-13%，高下半年收入基本握平，主要系部分要点影片《解密》（票房3.34亿元）、《危急航路》（票房3亿元）等票房不足预期。
利润端，该行瞻望24年毛利率达40%，YOY-10pct，主要系《解密》《危急航路》等影片连累。此外，瞻望24年公司销售&贬责用度率为30.5%（YOY+5pct），主要系收入端下滑但部分资本偏刚性，王人备值角度全体猖狂较好。
该行指，25年电影有望干与新一轮居品周期，看好行业配置。该行看好猫眼电照相干业务上风握续，瞻望随大盘快速配置；同期现场献艺票务有望孝顺第二增长弧线。该行字据24年骨子发达情况及25年片单，调整此前预期，预测公司24-26年的贸易收入分散为41.85/52.66/57.94亿元（此前瞻望分散为40.43/50.19/57.86亿元）官方网站入口，同比增长-12%/26%/10%；经调整归母净利润分散为3.22/8.73/9.53亿元（此前瞻望分散为6.63/9.17/10.74亿元），同比增长69%/171%/9%。汲取相对估值法进行分析，按照25年PE估值13X，狡计对应见解市值123亿港元，对应见解价10.7HKD，保管“保举”评级。