作家：孙明春 为香港中国金融协会副主席兼绿色与可握续金融委员会主席
起原：信报财经新闻
2024年10月30日，澳门海外碳排放权交往所正经开业，成为大湾区的第四家碳交往所和第二个海外碳交往所。此前，深圳、广州和香港已先后成立了各自的碳排放权交往所。至此，大湾区4家碳市集的交往品种已涵盖国内控排企业的碳排放配额、温室气体核证减排量（CCER），以及基于清洁发展机制（CDM）和自发碳减排（VER）等海外认证的碳信用家具；市集参与主体包括控排企业、非控排企业、金融机构及个东谈主等。香港和澳门的碳市集更是滙集了来自亚洲、南好意思及西非等地区的海表里供需主体。可见，大湾区具备了海外碳市集基本成分。
交往限度具增漫空间
不外，这4个碳市集的交往限度还至极有限。深圳和广州的碳市集皆成立于2013年，累计交往量仅有3亿多吨，目客岁度交往量偶然在千万吨级别。香港碳市集（Core Climate）在2022年11月成立，当月的交往量在40万吨傍边，之后再未公布考虑数据。澳门交往所在成立本日交往了87万吨碳信用家具，由于面世时辰较短，尚未发布更多交往消息。大湾区4个碳交往所总数，保守忖度，其年度交往量应在3000万吨以内，不及2023年欧盟碳市集总成交量（93亿吨）或中国年度碳排放总量（160亿吨，长入国环境打算署数据）的0.3%。彰着，大湾区碳市集的交往限度还有很大成漫空间。
尽人皆知，交往量的成长关于市集的发展至关迫切。交往量响应了一个市集的深度，决定了效果以及对参与者的诱惑力。交往量愈大，流动性愈充裕，其价钱发现的功能就愈强，就会诱惑更多潜在买家或卖家前来交往，从而鼓舞交往量进一步普及，酿成正轮回。反过来说，如果交往量够不上一定水平，交往价钱穷乏连络性和沉静性，就很难诱惑更多交往主体加入，最终会堕入停滞。换句话说，成长络续面对「生活临界点」：如果交往量够不上这一水平，该市集将握续萎缩，难合计继。
关于那些主要交往自发碳信用家具的交往所来说，由于买方和卖方络续是不同类型的主体，按照网罗经济学的表面，此类交往所具有「双边网罗平台」（two-sided network platforms）的特征。在这些交往所里，买方是来自五行八作的自发减排主体（包括企业、金融机构、个东谈主）、或一些通过购买碳信用文凭来弥补小部分碳排放权配额清缴需求的控排企业；卖方主若是林业、太阳能、风能及生物资能等边界、能够提供经海外认证的碳减排文凭的相貌主体。「双边网罗平台」中存在「跨边网罗效应」（cross-side network effect），平台上的买方愈多，对卖方的诱惑力就愈大，反之也是。基于这一特点，此类交往所不但面对「临界点效应」，况兼于存在多个平台竞争的环境下，限度较大的交往所会不休吸纳限度较小的交往所内之买家与卖家，酿成赢者通吃或寡头把持的场合。
可条目企业强制减排
据不十足统计，现在各人已有38个国度级执法统治区和24个州、地区或城市正在运行碳交往市集（举例中国内地有9个碳交往所、新加坡有两个碳交往所）。与澳门及香港的碳交往所访佛，不少交往所都把自己定位为各人性或区域性的海外碳交往所（如新加坡的空气碳交往所ACX），从而在互相之间酿成竞争干系。前述的赢者通吃或寡头把持的特点，大湾区的碳交往所必须尽快破裂交往量增长的瓶颈，尽早特地交往量的「临界点」，以在竞争中获得先机。
从交往量增长的瓶颈来看，现时大湾区碳市集（尤其是香港与澳门）主若是穷乏有用需求。深圳和广州的碳市集主要交往场合政府披发的碳排放配额，当地控排企业为完成年度减排及配额清缴需要，不得不购买碳配额，因此这两个市集内存在一定的「刚性需求」。跟着宇宙碳市集成立（2021年）及扩容（2025年），愈来愈多行业（如电力、水泥、钢铁等）的控排企业从场合碳市集转到宇宙碳市集进行交往、践约，这会消弱场合碳市集（包括深圳和广州）的遮盖范围，制约场合碳市集的成长。香港和澳门特区政府并未条目土产货企业强制减排，莫得引入「碳排放权配额」轨制，因此这两地的碳市集莫得配额交往，仅交往自发碳信用家具。这意味着香港与澳门的碳市集莫得「刚性需求」，而是十足依赖于企业、金融机构或个东谈主的自发碳减排需求，其需求成长穷乏笃定性和沉静性。
因温室气体排放具外部性（externality），排放主体并不承担排放的悉数外部本钱，减排主体也无法享受减排带来的一皆外部收益，令减排穷乏填塞激勉和拘谨。在这种情况下，即便一些具有社会株连感的企业、金融机构或个东谈主进行自发减排，其总量至极有限，难以酿成握续、沉静和充足的碳市集需求。因此，必须通过政府搅扰来改良「市集失灵」的问题，强制创造碳市集的「刚性需求」。也即是说，由政府界定「产权」（即碳排放权），通过披发碳排放权配额来拘谨排放主体的排放总量，允许排放主体之间通过碳市集来交往碳排放配额、互相调剂余缺，由此酿成减排的激勉与拘谨机制。惟有政府将更多行业纳入强制碳配额贬责体系、或者把配额披发总量收的更严更紧，碳市集的「刚性需求」就会更大，市集交往就会愈加活跃。
港澳宜效仿星洲碳税制
按照上述逻辑，深圳和广州的碳市集可通过进一步扩大碳排放配额体系的遮盖范围（如纳入更多行业、镌汰控排企业的排放量纳初学槛等）、收紧碳配额披发总量、镌汰无偿披发配额的比例等方法来东谈主为创造、加多碳市集的需求。香港和澳门则可向中国内地学习，逐步引入碳排放权配额贬责轨制，先在那些减排核证本事相对老练的行业（如电力、航空、交通、垃圾处理、水处理等）试行，然后逐步拓展到其他行业，逐步创造和加大土产货碳市集的「刚性需求」。
由于香港、澳门都是城市经济，考虑控名次业的企业数目有限，奉行碳配额轨制有可能面对市集供需不够沉静、匹配效果较低的挑战，因此在引入碳配额轨制时，可探讨平直将碳配额市集与自发碳信用市集买通，允许碳排放配额与自发碳信器具备一定的互换性。香港和澳门也可效仿新加坡实行碳税轨制（新加坡于2019年1月运行实施），并允许企业通过购买海外碳信用来对消一定比例（如5%）的应税排放量，从而为碳市集创造更多「刚性需求」。
除了引入碳排放权配额或碳税轨制之外，香港与澳门政府也可敕令以至条目某些行业尽早收尾碳中庸。举例2024年10月21日，金管局公布「可握续金融活动打算」，条目悉数银行努力于2030年或之前收尾自己营运层面的净零排放。为收尾这一观念，银行在尽可能减少碳排放的同期kaiyun体育网页平台是您休闲娱乐的首选网站!，将不得欠亨过购买碳信用来「中庸」掉无法减排的碳排放量，这将在2030年或之前创造更多对碳信用的「刚性需求」。香港和澳门特区的其他行业（如保障、证券、法律过头他专科就业边界）也可主动效仿此举。