（以下现实从东吴证券《钢铁行业追踪周报：基本面疏漏驱动，计谋预期带动钢价有所飞腾》研报附件原文摘抄）投资重心本周（10.28-11.1）追踪：本周钢价受供给侧预期有所飞腾，但基本面角度供需双弱，库存下降，盈利才能下行。钢价有所飞腾，铁矿石价钱飞腾：本周钢材商场受上周末供给侧改造预期影响有所飞腾，但基本面角度供需端均呈现疏漏驱动态势，欺压11月1日螺纹钢HRB400上海报价3520元/吨（yoy-9.0%），周涨40元/吨。资本端角度，本周国内山西焦煤价钱略有下降，铁矿价钱有所上升，废钢基本抓平，钢材商场利润空间一经较薄。供给端总体产量有所下降，需求端毒害小幅减量：供应方面，本周五大钢材品种产量除线材外均有不同进度下降，其中本周螺纹钢产量243万吨（yoy-7%），周减7.9万吨，咱们判断钢厂供给端减少主要受盈利欠安导致。需求方面，下流螺纹钢、热轧和中厚板表不雅毒害量小幅减少，其他品类毒害量略有加多，其中螺纹周表不雅毒害量241万吨，周降3万吨，yoy-19%，仍显疲弱，侧面来看，MA5设立钢材成交量为11.9万吨，周降1%，yoy-27%，需求端发扬欠安。库存端保管低位，盈利才能有所下降：本周五大钢材总库存1235万吨（yoy-13%），周降24万吨，处于历史5年低位，其中社会库存周降20万吨，钢厂库存周降4万吨。盈利方面，本周五大品种钢材滞后一月毛利均有显着下落，247家钢企盈利率角度下滑至个位数，瞻望对后续钢企供给端有显着制约。投资提倡：本周钢铁行业基本面保管供需疏漏，但计谋预期带动钢价飞腾，咱们判断当今钢铁行业仍处于产能多余阶段，受制于经济增长标的条目及工作需求，供给侧计谋落地仍需一定时辰，短期瞻望钢价保管颠簸态势，标的提倡温雅华菱钢铁、宝钢股份。风险教唆：下流需求规复不足预期；供给抓续增长导致钢材价钱下落风险。
